Análisis financiero de una empresa: guía para dueños

El análisis financiero de una empresa consiste en leer sus estados financieros con método: compararlos contra los años anteriores, ver qué peso tiene cada rubro dentro del total y calcular unos pocos indicadores que dicen si la empresa puede pagar, cuánto debe, cuánto gana y qué tan rápido convierte sus ventas en dinero. No hace falta ser contador para hacerlo; hace falta saber qué pregunta responde cada número.

Esta guía está escrita para el dueño o el gerente que recibe los estados financieros y quiere usarlos para decidir, no para archivarlos.

¿Qué necesita antes de empezar?

• El estado de situación financiera (balance) y el estado de resultados de al menos dos cierres, mejor tres.
• Las cifras del mes más reciente, si el análisis es para decidir algo hoy.
• La cartera por edades y el inventario detallado: los totales esconden casi todo lo importante.
• Confianza en que las cifras están conciliadas con bancos, cartera y proveedores. Si no lo están, ese es el primer trabajo.

Si no tiene claro qué contiene cada estado, empiece por los estados financieros de una empresa explicados para dueños.

¿Qué es el análisis vertical y el horizontal?

El análisis vertical expresa cada rubro como porcentaje del total del mismo estado: cada gasto como porcentaje de las ventas, cada activo como porcentaje del activo total. Sirve para ver la estructura. Si el costo de ventas pasa de 60 % a 65 % de las ventas, cinco puntos de margen se fueron a algún lado.

El análisis horizontal compara el mismo rubro entre periodos: cuánto creció la cartera frente al año anterior, y si creció más rápido que las ventas. Esa comparación es la que delata problemas: ventas que suben 10 % con cartera que sube 40 % significa que se está vendiendo a quien no paga a tiempo.

¿Qué indicadores financieros debe mirar una pyme?

Diez indicadores bastan. El ejemplo es una empresa ilustrativa que vende $1.440.000.000 al año ($120.000.000 al mes), la misma escala del ejemplo de flujo de caja proyectado.

Los valores de la columna Ejemplo no son referencias para comparar su empresa: cada sector tiene estructuras distintas. La comparación útil es contra su propia historia y, cuando existe información confiable, contra empresas de su mismo sector y tamaño.

¿Cómo se pasa de los indicadores a una decisión?

En el ejemplo, la razón corriente de 1,5 se ve cómoda, pero la prueba ácida baja a 0,9: sin vender inventario, la empresa no cubre sus deudas de corto plazo. Y los días de cartera y de inventario suman 160 días en los que el dinero está quieto. Un margen neto de 12 % es bueno; el problema no está en la rentabilidad sino en el ciclo de caja.

1. Lea primero liquidez y actividad: dicen si hay un riesgo inmediato.
2. Después endeudamiento: dice cuánto margen tiene para absorber un mal trimestre.
3. Al final rentabilidad: dice si vale la pena el esfuerzo y dónde mejorar.
4. Para cada indicador que se movió, pregunte qué decisión o qué hecho lo movió. Un número sin causa no es un hallazgo.
5. Termine con una lista corta de acciones con responsable y fecha. Un análisis sin acciones es un informe más.

¿Qué indicadores explican que una empresa rentable no tenga caja?

Los de actividad. El ciclo de conversión de efectivo suma los días de cartera y de inventario y resta los días que le dan sus proveedores para pagar. Es el número de días que la empresa financia su propia operación. Si crece, la empresa necesita más caja para vender lo mismo; si las ventas crecen con el mismo ciclo, la necesidad de caja crece en proporción.

Por eso una empresa en crecimiento puede quedarse sin liquidez justo en su mejor año. El remedio no está en el estado de resultados sino en los plazos, y el lugar para verlo mes a mes es el flujo de caja proyectado.

¿Qué miran un banco o un inversionista cuando analizan su empresa?

Lo mismo que usted debería mirar primero, en otro orden. Un banco quiere saber si la empresa genera caja suficiente para pagar la cuota, así que empieza por el flujo de la operación, la liquidez y el endeudamiento. Un inversionista quiere saber si el negocio crece con rentabilidad, así que empieza por los márgenes, la tendencia de las ventas y lo que rinde el patrimonio.

Los dos van a pedir estados financieros de varios años, firmados y con sus notas, y van a hacer preguntas sobre cualquier rubro que cambie mucho de un año a otro. Llegar con el análisis hecho, con las explicaciones escritas y con una proyección de caja que muestre cómo se paga lo que se pide, cambia la conversación: deja de ser una revisión de sus cifras y pasa a ser una discusión sobre su plan.

¿Cada cuánto conviene hacer el análisis?

Un análisis completo al cierre anual, que también es el que piden bancos y socios. Un tablero corto de cinco o seis indicadores cada mes, con el comparativo frente al presupuesto. Y un análisis puntual antes de cualquier decisión grande: un crédito, una inversión, la entrada de un socio o el reparto de utilidades.

Si además necesita saber cuánto le cuesta realmente cada producto o servicio, el margen bruto se queda corto y entra la contabilidad de costos.

Preparar ese tablero mensual y sustentarlo ante gerencia o junta es parte de nuestra asesoría financiera y del servicio de CFO externo. El diagnóstico inicial es sin costo; escríbanos y respondemos el mismo día hábil.

Un indicador no es la respuesta. Es la pregunta bien hecha que su contabilidad le devuelve.